Le marché retrouve son réflexe pavlovien préféré
Le couperet est tombé, le chiffre du NFP pour le mois d'août est sorti à un niveau famélique de 22000 créations de postes, bien inférieur au consensus déjà peu ambitieux de 75000. Le taux de chômage monte à 4.3% et, pour couronner le tout, les révisions des mois précédents viennent noircir un ...
by Brieuc Leysour —
Sep 05, 2025
Le mystère du marché du travail américain
Les marchés ont la mémoire courte, ils vivent dans l’instant, et ils réagissent de manière hystérique à chaque nouvelle statistique, oubliant d'où ils viennent et ce qui les a menés là. Aujourd'hui encore, on a eu le parfait exemple de cette amnésie collective, où tout le monde se met à crier ...
by Brieuc Leysour —
Sep 04, 2025
Économie chinoise : ralentissement ou mue profonde ?
D'un côté, l'économie réelle de la Chine patine, avec des consommateurs qui thésaurisent comme s'ils attendaient la fin du monde, et un secteur immobilier dont le cadavre est encore chaud. De l'autre côté, la bourse de Shanghai s'offre un plus haut sur 10 ans, dans une euphorie déconnectée de ...
by Brieuc Leysour —
Aug 31, 2025
Soviétisation douce : le socialisme français est à bout de souffle
La France en 2025 est un pays qui dépense plus que n'importe quel autre en Europe, qui taxe plus que tous ses voisins, mais dont le niveau de vie décroît, les écoles déclinent, les services publics s'effondrent, l'insécurité augmente, et pourtant, les touristes continuent d'affluer par dizaine...
by Brieuc Leysour —
Aug 29, 2025
La RBA et l'inflation tempèrent la revanche australienne
Le dollar australien tient encore debout, mais ses jambes fléchissent. Le 8 juillet, j’écrivais que l’Australie avait pris l’ascendant monétaire sur ses pairs : alors que tout le monde suppliait pour un pivot, la RBA résistait. Elle n’avait pas baissé ses taux, avait publié pour la première fo...
by Brieuc Leysour —
Aug 27, 2025
L'Europe s'endort au bord du gouffre
Tout le monde regarde la BCE en espérant un signal, mais ce n'est pas la banque centrale qu'il faut surveiller, c'est le vide qui l'entoure.
On entre dans une semaine calme en apparence. Pas de décision de taux, pas de conférence de presse, pas de choc, mais sous le calme, une fissure s'élargi...
by Brieuc Leysour —
Aug 24, 2025
Pas de cut, pas de pitié, ou comment profiter d'un marché en hallucination collective
Je commence ce rapport avec la phrase qui résume tout le discours de Jerome Powell à Jackson Hole : "We will not allow a one-time increase in the price level to become an ongoing inflation problem." (Nous ne laisserons pas une hausse ponctuelle du niveau des prix se transformer en un problème ...
by Brieuc Leysour —
Aug 22, 2025
L'Europe publie les détails de sa soumission
Aujourd'hui, derrière le vernis diplomatique d'un "framework on an agreement on reciprocal, fair and balanced trade", on observe surtout une mise au clair brutale : Washington dicte les règles, Bruxelles les avale, et les marchés, eux, essayent de comprendre si tout cela mérite d'être salué co...
by Brieuc Leysour —
Aug 21, 2025
Plusieurs événements, une seule direction de marché
Cette semaine est une articulation stratégique de l'année 2025, pas pour ce qu'elle apporte de neuf, mais pour ce qu'elle révèle sur l'état du marché. C'est une structure hyper-sensible à la moindre inflexion de trajectoire, et désormais suspendue à trois pendules synchronisées ; les données m...
by Brieuc Leysour —
Aug 18, 2025
La Fed ne coupera pas en septembre
Il y a des jours où le narratif s'écrit avant les chiffres. Aujourd'hui en est un.
À 14h30, le CPI MoM sort dans les attentes, à +0.2% pour le headline, et +0.3% pour le core. Le core CPI YoY, lui, sort au-dessus des attentes, mais le marché n'y voit pas de surprise, pas de panique, car le hea...
by Brieuc Leysour —
Aug 12, 2025
Comment capitaliser sur le piège de la désinflation américaine
Le marché dort sur ses deux oreilles en attendant le CPI de demain. Malgré les récents sursauts de l'inflation, il reste convaincu que l'inflation est maîtrisée, que les baisses de taux sont proches. Dans leur esprit, la Fed a les mains liées par un ralentissement économique, mais ce narratif ...
by Brieuc Leysour —
Aug 11, 2025
En août, les indices boursiers prennent leurs vacances
En bourse, il y a des dynamiques qui tiennent plus de la mécanique des marées que des chocs événementiels. Le mois d'août en année post-électorale américaine en fait partie, et ce n'est pas une prophétie, c'est un cycle que les données répètent. Après le printemps euphorique des marchés, l'été...
by Brieuc Leysour —
Aug 10, 2025