La décision de la Banque du Japon (BoJ) du 19 septembre 2025 constitue un tournant décisif dans la politique monétaire malgré un hold du taux directeur à 0.5%. Elle représente un signal clair et délibéré de son intention d'accélérer la normalisation monétaire. Ce pivot n'est pas révélé par le taux affiché, mais par deux développements cruciaux : une dissidence interne sans précédent, avec deux membres du conseil votant pour une hausse immédiate des taux, et la décision historique d'entamer la réduction de son portefeuille massif de fonds en bourse.
Bien sûr, il s'agit d'une étape tardive (et timide) vers la fin de décennies d'interventionnisme monétaire extrême qui a faussé l'allocation du capital et créé un aléa moral significatif. La réaction a été immédiate sur les marchés : chute du Nikkei, envolée du yen et flambée des rendements obligataires, mais ce n'est pas une réaction excessive, c'est une réévaluation rationnelle du risque alors que les marchés commencent à envisager le retrait du fameux "BoJ put".
