Hier soir, le marché a enfin compris ce que j'explique depuis mi-juin : la Fed tient ses taux et ne coupera pas en septembre. Dans un contexte de croissance US à +3% au Q2, d'inflation sous-jacente qui repart à la hausse comme prévu (2.8% core PCE en juin), de tarifs douaniers inflationnistes imposés par Trump, et d'un marché de l'emploi qui refuse de casser, la banque centrale n'a aucune raison d'accélérer un assouplissement.
Elle temporise, elle attend, elle garde sa posture "higher for longer", et elle a raison. Le marché commence à l'intégrer, et mon pari asymétrique de juin-juillet se confirme. Dans mon rapport du 15 juillet, j'écrivais :
Extrait de mon rapport du 15 juillet.
J'y référencais déjà ma vision du 20 juin, où j'écrivais :
Extrait de mon rapport du 20 juin.
Quelques semaines plus tard, le marché vient de confirmer ma vision et de réévaluer ses attentes de coupes de taux en fin d'année ; la probabilité implicite d'un cut en septembre est passée de 58% à 39%.
