Cette semaine est une articulation stratégique de l'année 2025, pas pour ce qu'elle apporte de neuf, mais pour ce qu'elle révèle sur l'état du marché. C'est une structure hyper-sensible à la moindre inflexion de trajectoire, et désormais suspendue à trois pendules synchronisées ; les données macro, les minutes de la Fed, et la rhétorique de Powell à Jackson Hole.
Mercredi, la Fed publie les minutes de sa réunion de juillet, et nous en saurons plus sur un détail crucial de la dernière réunion : deux gouverneurs ont voté pour une baisse immédiate des taux, une dissidence double qui n'était plus arrivée depuis 1993. Powell, en conférence, avait été volontairement vague, comme à son habitude, mais ce compte rendu permettra de mettre des mots sur la fracture idéologique entre les hawks et doves au sein de la Fed.
