Face à la guerre commerciale américaine, la Chine ne laisse pas flotter son taux de change. Elle l'encadre, le corrige, le manipule, non pas pour exporter à tout prix (ce temps-là est révolu) mais pour contenir une instabilité systémique. Parce qu'aujourd'hui, ce n'est pas l'économie qui presse la monnaie chinoise vers le bas, c'est la volatilité des capitaux entrants et sortants, dans le contexte de la guerre commerciale avec les US.
Depuis l'annonce de salve tarifaire de Trump en début de mois, +20% sur les exportations vietnamiennes, +40% sur les transbordements (qui ciblent en réalité les industriels chinois qui "trichent" en passant leurs exportations par le vietnam), le yuan décroche doucement. Naturellement, le spread onshore-offshore s'est élargi, révélant la divergence entre ce que Pékin prétend, et ce que les acteurs du marché anticipent.
USDCNY. 3-10 juillet 2025
